Giavazzi e l'atto di fede per ri-ossigenare il sistema

"Se la caduta di Wall Street non si arresta, il vortice rischia di accelerare: un’ulteriore caduta della ricchezza delle famiglie americane rallenterebbe ancor più i consumi e cancellerebbe gli effetti dello straordinario piano fiscale approvato la scorsa settimana dal Congresso. Che fare? Innanzitutto non dimenticare che (grazie alla globalizzazione) mai il mondo era cresciuto tanto rapidamente quanto nel decennio precedente la crisi. E non solo i Paesi ricchi: per la prima volta anche l’Africa sub-sahariana aveva cominciato a crescere. Certo, c’erano molte debolezze: il prezzo delle abitazioni in qualche Paese era salito troppo; negli Stati Uniti ad alcuni immigrati recenti erano stati concessi mutui che non potevano permettersi; le banche si erano illuse di aver diversificato il rischio e invece spesso non lo avevano fatto; la regolamentazione faceva acqua; il Congresso aveva consentito che Fannie Mae e Freddie Mac, istituzioni che avrebbero dovuto essere dei semplici fondi di garanzia, si trasformassero in speculatori aggressivi, trasferendo il rischio su contribuenti ignari."

"Ma tutto questo non giustifica l’abisso in cui siamo caduti. I mutui negli Stati Uniti oggi non valgono praticamente più nulla e tuttavia il prezzo delle case è sceso del 20-30%, non si è azzerato. Nelle città americane le abitazioni non sono scomparse, sono ancora tutte lì: varranno meno di due anni fa, ma dubito che non valgano più nulla. Come riportare il mondo alla ragionevolezza, come arrestare questa spirale perversa? È possibile e potrebbe non costare nulla. Il vortice in cui sono entrate le Borse dipende dalle banche: in una settimana Citigroup ha perso metà del suo valore e un’azione oggi vale meno di due dollari (ne valeva 50 un anno e mezzo fa). Ma la banca non è fallita: lo sarebbe se davvero pensassimo che le case e le aziende americane non valgono più nulla, ma così non è. Per far uscire i mercati dal vortice della sfiducia il governo americano dovrebbe garantire tutte le attività finanziarie collegate al mercato immobiliare, cioè impegnarsi ad acquistarle a un prezzo prefissato, superiore all’attuale prezzo di mercato.

Una simile garanzia rialzerebbe immediatamente i prezzi e con essi la ricchezza delle famiglie. Risolverebbe anche i problemi delle banche.

E quanto costerebbero le garanzie ai governi? È probabile che su alcuni titoli il governo perda, cioè che i prezzi di realizzo siano inferiori al valore della garanzia. Ma per la maggior parte — quando il mondo tornerà alla ragionevolezza — il prezzo salirà ben oltre il valore della garanzia: in questi casi si potrebbe tassare la plusvalenza. Non solo le garanzie potrebbero non costare nulla: per i contribuenti potrebbero rivelarsi un grande affare. In questo fine settimana a Washington si è fatta strada anche un’altra idea: essa pure potrebbe spegnere il vortice senza costare nulla. Sul Washington Post Ricardo Caballero, economista del Mit, ha proposto che il governo si impegni ad acquistare fra due anni il doppio delle azioni delle quattro maggiori banche al doppio del prezzo di oggi. Il primo effetto sarebbe quello di raddoppiare il capitale delle banche tramite fondi privati.

Nello stesso tempo il prezzo delle azioni salirebbe immediatamente vicino al livello della garanzia pubblica, sollevando tutto il mercato. Anche questo provvedimento non costerebbe nulla ai contribuenti, a meno che davvero pensiamo che l’economia americana sia come la Germania del ’45. Il vantaggio rispetto alle garanzie sull’attivo delle banche è che in questo caso basta un annuncio: potrebbe accadere già domani."

Giavazzi- corriere della sera

COME SPAZZARE VIA GLI SPECULATORI

RICARDO CABALLERO*
Ecco una proposta «semplice» per le banche. Lo Stato si impegna ad acquistare fino al doppio del numero di azioni oggi in circolazione al doppio del loro recente prezzo medio, ma fra cinque anni. Il provvedimento prefigura interventi futuri (e improbabili),ma il suo impatto immediato sarebbe enorme.
In particolare, invertirebbe le dinamiche negative dei mercati azionari e permetterebbe alle banche di raccogliere capitale privato. L'effetto più diretto sarebbe un incremento superiore al 100% del prezzo delle azioni delle banche, perché l'impegno preso fissa un limite minimo sui prezzi tra cinque anni,ma il potenziale di rialzo è enorme una volta superato l'ostacolo della crisi.

I consumatori, e in particolare i pensionati, vedrebbero ricostituita almeno in parte la loro ricchezza, le compagnie di assicurazione migliorare i loro bilanci, mentre verrebbero spazzati via i venditori allo scoperto e gli speculatori (come è stato fatto a Hong Kong nel 1997):avremmo messo le fondamenta per un circolo virtuoso.

Quanto costerebbe tutto ciò? Probabilmente, niente.
*tratto da www.lavoce.info
Ricardo Caballero*

Questi sono gli estratti di due articoli tratti rispettivamente dal corriere della sera e lavoce.info.

A margine degli stessi due brevi osservazioni di massima:

1- i due scritti sono "finance oriented", nel senso che per i due "esperti" sarebbe sufficiente una logica simile quella del famoso episodio del film in cui Troisi, per risolvere i suoi problemi di disoccupato, cercava di far muovere gli oggetti con la forza del pensiero e darsi una possibilità nel mondo del lavoro.  Si badi bene una logica che, non avendo la possibilità di avere elementi razionali a spiegazione del disastro economico, cerca nell'atto di fede una possibile soluzione. Una sorta di nuova religione in cui l'immaterialità della materia trova la sua ragion d'essere nella evocazione di un valore (azioni,immobili etc.) fattosi puro spirito. Un puro atto di fede.

2- nei due articoli non si parla di quella "banale" relazione esistente tra uomini/lavoro/valore/plusvalore relazione che produce sotto relazioni che permettono accumulazione/risparmio/investimenti (tanto per fermarci alla prima). Economia materiale e finanziaria, gioco di equilibri in cui la ricerca esasperata di tassi di profitto, che siano altro rispetto all'investimento in capitale morto (macchine) contrapposto al capitale vivo (uomo), ci conduce in un mondo che sembra ritornare sui suoi passi ed alle origini dei fondamentali economici.

Si può ricostruire senza distruggere? E pensare che in modo artefatto si ridia vita ad un sistema taroccando qualche numero?

Prossimo capitolo: Marx e la caduta tendenziale del saggio di profitto